As apostas a favor continuam aumentando. Se os apostadores estiverem certos, o futuro presidente come\u00e7ar\u00e1 seu mandato com infla\u00e7\u00e3o e juros mais baixos que o previsto<\/p>\n
As apostas a favor do novo governo continuam aumentando. Se os apostadores estiverem certos, o futuro presidente come\u00e7ar\u00e1 seu mandato com infla\u00e7\u00e3o e juros mais baixos que aqueles previstos at\u00e9 h\u00e1 poucos dias. Ser\u00e1 uma b\u00ean\u00e7\u00e3o poder enfrentar o primeiro grande obst\u00e1culo, o desarranjo das contas p\u00fablicas, sem ter de se preocupar com maiores press\u00f5es inflacion\u00e1rias e com maiores encargos financeiros. A gest\u00e3o das finan\u00e7as federais tamb\u00e9m ser\u00e1 facilitada, em 2019, se os investidores estrangeiros continuarem confiantes como nos \u00faltimos dois meses. A melhora do humor nos mercados foi percept\u00edvel desde a campanha eleitoral, quando ficou mais clara a desvantagem do PT e de seus aliados. Na semana passada, as novas expectativas foram expressadas mais nitidamente em proje\u00e7\u00f5es captadas no mercado pela pesquisa Focus, do Banco Central (BC).<\/p>\n
A redu\u00e7\u00e3o dos juros previstos para 2019 foi enfim expressada em n\u00fameros na pesquisa fechada em 23 de novembro e divulgada ontem. A mediana das proje\u00e7\u00f5es para a taxa b\u00e1sica de juros, a Selic, passou de 8% para 7,75% ao ano. A estimativa de 8% havia sido sustentada pelos economistas por 44 semanas, isto \u00e9, por cerca de 11 meses.<\/p>\n
Diante da infla\u00e7\u00e3o moderada, economistas vieram consolidando h\u00e1 algum tempo a expectativa de uma pol\u00edtica monet\u00e1ria suave ainda por alguns meses. O BC manteve em outubro, pela quinta vez, a taxa b\u00e1sica de 6,50%, menos de metade daquela em vigor h\u00e1 pouco mais de dois anos, de 14,25%. Al\u00e9m disso, a autoridade monet\u00e1ria acaba de afrouxar as normas do dep\u00f3sito compuls\u00f3rio dos bancos, abrindo espa\u00e7o para a libera\u00e7\u00e3o de R$ 2,7 bilh\u00f5es neste fim de ano.<\/p>\n
A expectativa de manuten\u00e7\u00e3o dos 6,5% em dezembro, na \u00faltima reuni\u00e3o prevista em 2018 para o Copom, o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria do BC, j\u00e1 se havia formado h\u00e1 v\u00e1rias semanas. A novidade, agora, \u00e9 a redu\u00e7\u00e3o expl\u00edcita da taxa b\u00e1sica esperada para o fim do pr\u00f3ximo ano. Para os dois anos seguintes a mediana das proje\u00e7\u00f5es continuou em 8%.<\/p>\n
O corte na taxa Selic estimada para 2019 acompanhou a evolu\u00e7\u00e3o da alta de pre\u00e7os prevista para o per\u00edodo. Em quatro semanas caiu de 4,22% para 4% a varia\u00e7\u00e3o estimada para o \u00cdndice Nacional de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA). Esses n\u00fameros, como os demais, correspondem \u00e0s medianas das proje\u00e7\u00f5es. No caso das institui\u00e7\u00f5es com c\u00e1lculos atualizados nos cinco dias \u00fateis anteriores \u00e0 pesquisa, a queda em quatro semanas foi de 4,20% para 4,12%. Para 2020 as proje\u00e7\u00f5es foram mantidas em 4%. Para 2021, as estimativas bateram em 3,90%.<\/p>\n
Nos pr\u00f3ximos tr\u00eas anos, durante tr\u00eas quartos do novo per\u00edodo presidencial, a infla\u00e7\u00e3o continuar\u00e1, portanto, compat\u00edvel com as metas fixadas pelas autoridades, se as proje\u00e7\u00f5es estiverem corretas.<\/p>\n
Estimativas para um per\u00edodo t\u00e3o longo s\u00e3o arriscadas, mas os n\u00fameros da pesquisa Focus mostram, pelo menos, um cen\u00e1rio de press\u00f5es toler\u00e1veis. Manter a infla\u00e7\u00e3o em ritmo suport\u00e1vel depender\u00e1 do sucesso nos ajustes e reformas indispens\u00e1veis \u00e0 recupera\u00e7\u00e3o das contas p\u00fablicas. As expectativas do mercado valem por um voto de confian\u00e7a na execu\u00e7\u00e3o dessa pol\u00edtica.<\/p>\n
Confian\u00e7a semelhante vem sendo exibida por estrangeiros compradores de t\u00edtulos do Tesouro. Em outubro, investidores de fora do Brasil aumentaram sua participa\u00e7\u00e3o na d\u00edvida mobili\u00e1ria federal. Embora as condi\u00e7\u00f5es de cr\u00e9dito tenham piorado para grande parte dos emergentes, o fluxo de dinheiro para o Brasil ficou mais favor\u00e1vel. A sa\u00edda de recursos de n\u00e3o residentes vinha diminuindo nos \u00faltimos meses e tornou-se positiva em outubro, com ingresso l\u00edquido de cerca de R$ 9,9 bilh\u00f5es. Em novembro o cen\u00e1rio continuou favor\u00e1vel, segundo o coordenador-geral de opera\u00e7\u00f5es da D\u00edvida P\u00fablica, Lu\u00eds Felipe Vital.<\/p>\n
Apesar das boas apostas em rela\u00e7\u00e3o a pre\u00e7os, juros e finan\u00e7as p\u00fablicas, o mercado continua projetando crescimento econ\u00f4mico de apenas 2,50% ao ano entre 2019 e 2021. Ajustes ser\u00e3o indispens\u00e1veis, mas um maior dinamismo depender\u00e1 de ganhos de produtividade, um desafio adicional \u00e0 compet\u00eancia do novo governo.<\/p>\n
Fonte:<\/strong> Estad\u00e3o<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" As apostas a favor continuam aumentando. Se os apostadores estiverem certos, o futuro presidente come\u00e7ar\u00e1 seu mandato com infla\u00e7\u00e3o e juros mais baixos que o previsto As apostas a favor do novo governo continuam aumentando. Se os apostadores estiverem certos, o futuro presidente come\u00e7ar\u00e1 seu mandato com infla\u00e7\u00e3o e juros mais baixos que aqueles previstos… <\/p>\n