{"id":6289,"date":"2018-10-02T20:14:38","date_gmt":"2018-10-02T17:14:38","guid":{"rendered":"http:\/\/bbconsultoria.net\/site\/?p=6289"},"modified":"2018-10-04T20:15:31","modified_gmt":"2018-10-04T17:15:31","slug":"conforto-em-dolar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bbconsultoria.net\/site\/conforto-em-dolar\/","title":{"rendered":"Conforto em d\u00f3lar"},"content":{"rendered":"

Fonte: <\/strong>Folha<\/p>\n

Pelo lado das contas externas, pa\u00eds parece se diferenciar de emergentes em situa\u00e7\u00e3o cr\u00edtica<\/p>\n

D\u00edvida externa p\u00fablica e privada \u00e9 inferior ao volume de reservas em moeda forte acumuladas pelo Banco Central<\/p>\n

H\u00e1 um contraste not\u00e1vel entre a situa\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica dom\u00e9stica, desanimadora, e os resultados confort\u00e1veis das transa\u00e7\u00f5es do Brasil com o restante do mundo. Os indicadores podem motivar tanto um t\u00edmido otimismo como um alerta.<\/p>\n

A atividade produtiva permanece praticamente estagnada em n\u00edvel muito baixo, e o endividamento do governo avan\u00e7a sem limite. J\u00e1 pelo lado das contas externas, o pa\u00eds parece se diferenciar de emergentes em situa\u00e7\u00e3o cr\u00edtica, como a Argentina e a Turquia.<\/p>\n

Desde o fim da primeira d\u00e9cada deste s\u00e9culo, observou-se uma mudan\u00e7a estrutural nessa seara.<\/p>\n

A d\u00edvida externa p\u00fablica e privada, na casa dos US$ 300 bilh\u00f5es, \u00e9 inferior ao volume de reservas em moeda forte acumuladas pelo Banco Central (cerca de US$ 380 bilh\u00f5es). Com isso, a economia brasileira fica razoavelmente protegida das oscila\u00e7\u00f5es nos movimentos internacionais de capital.<\/p>\n

Ainda assim, poderia ter havido deteriora\u00e7\u00e3o recente nesse quadro em geral benigno. Afinal, vivemos situa\u00e7\u00e3o pol\u00edtica incerta, as finan\u00e7as p\u00fablicas est\u00e3o arruinadas e a economia n\u00e3o cresce. De resto, o cen\u00e1rio global provoca tens\u00f5es em raz\u00e3o da alta dos juros nos Estados Unidos, que dificulta o acesso a financiamentos em d\u00f3lar.<\/p>\n

No entanto a situa\u00e7\u00e3o parece sob controle. Mesmo a alta das cota\u00e7\u00f5es da moeda americana, significativa, \u00e9 menor do que a verificada no turbulento ano eleitoral de 2002 \u2014o da primeira elei\u00e7\u00e3o de Luiz In\u00e1cio Lula da Silva (PT).<\/p>\n

N\u00e3o h\u00e1 fuga de capitais. Ao contr\u00e1rio, o influxo se mostra positivo, ainda que longe da bonan\u00e7a dos anos anteriores \u00e0 recess\u00e3o. A taxa de rolagem da d\u00edvida externa continua em n\u00edveis confort\u00e1veis.<\/p>\n

O investimento estrangeiro, na forma de novos neg\u00f3cios ou empr\u00e9stimos entre filial e matriz, segue em patamares elevados \u2014superiores ao do historicamente baixo d\u00e9ficit em transa\u00e7\u00f5es correntes (a diferen\u00e7a entre exporta\u00e7\u00e3o e importa\u00e7\u00e3o de bens e servi\u00e7os).<\/p>\n

Os dados passam a impress\u00e3o de que os n\u00e3o residentes desconfiam menos da economia do que os brasileiros desanimados por cinco anos de crise. Ou, tamb\u00e9m, de que o pa\u00eds tem um potencial que n\u00e3o foi esgotado mesmo neste desarranjo de raridade secular.<\/p>\n

\u00c9 certo, por\u00e9m, que esse ambiente pode se alterar em quest\u00e3o de meses, na hip\u00f3tese de descr\u00e9dito definitivo na recupera\u00e7\u00e3o das contas p\u00fablicas. Nesse caso, corre-se o risco de uma desvaloriza\u00e7\u00e3o da moeda capaz de afetar os balan\u00e7os das empresas, a infla\u00e7\u00e3o e os juros.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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